• “Banc Sabadell és un banc fort, rendible i amb perspectives de mantenir en el futur les altes taxes de rendibilitat actuals, que li permetran seguir servint al nostre país, a les seves empreses i a les seves famílies”
  • “Si els accionistes decideixen finalment apostar per la continuïtat de l’entitat, hauran contribuït al bé comú d’aquest país”
  • “L’operació d’adquisició de Banc Sabadell per part de BBVA presenta riscos d’execució importants”
  • González-Bueno: “Banc Sabadell és un projecte atractiu que no ha assolit el seu punt més alt” i “la nostra elevada rendibilitat és sostenible i té marge de millora”
  • Els dividends totals en efectiu amb càrrec als resultats de 2024 s’eleven a 20,44 cèntims per acció, equivalent a l’11% de la cotització a tancament de l’any passat, la major rendibilitat per dividend de l’IBEX 35
  • Els accionistes han mostrat el seu suport a totes les propostes plantejades a la Junta, com la reelecció de César González-Bueno i Manuel Valls, i el nomenament de Gloria Hernández i Margarita Salvans com a conselleres independents

20 de març de 2025 

El president de Banc Sabadell, Josep Oliu, ha defensat avui, durant la seva intervenció a la Junta General d’Accionistes celebrada a la ciutat de Sabadell, que l’entitat té projecció de futur i que “genera més valor per als accionistes de Banc Sabadell i de BBVA mantenir els projectes de tots dos bancs de forma independent”. 

“Banc Sabadell és un banc fort, rendible i amb perspectives de mantenir en el futur les altes taxes de rendibilitat actuals, que li permetran seguir servint al nostre país, a les seves empreses i a les seves famílies”, ha destacat el president, qui ha posat en valor que l’entitat té “grans capacitats de generació de valor” i “un paper únic en la vida de les empreses a Espanya”, alhora que “és un element fonamental de l’esquema institucional de Catalunya i un dels suports del sistema financer de Catalunya, Comunitat Valenciana, Regió de Múrcia, Astúries, Galícia, País Basc, i la resta de regions d’Espanya”. 

Per tot això, el president ha assegurat als accionistes que, si finalment decideixen apostar per la continuïtat de l’entitat, “hauran contribuït al bé comú d’aquest país”.

Riscos d’execució 

Per prendre aquesta decisió, els accionistes hauran de valorar si l’operació crearà valor per als clients, si comptarà amb la il·lusió dels professionals del banc, si generarà sinergies positives, si el valor que es promet és realitzable o si presenta riscos d’execució, ha dit Oliu, qui ha considerat sobre aquest últim punt que l’operació plantejada per BBVA “presenta riscos d’execució importants”. 

Entre ells, ha citat en primer lloc els dubtes que existeixen respecte a la materialització de les sinergies anunciades per BBVA, sobretot pels dubtes existents sobre si, en cas de sortir endavant l’OPA, es produiria la fusió de les dues entitats. De no materialitzar-se, les sinergies que s’aconseguirien serien “menors a les anunciades i molt més difícils de realitzar”, i en cas de materialitzar-se, “estarien impactades negativament pel nou impost a la banca”, ha assegurat. 

En segon lloc, ha continuat, “l’operació comporta seriosos problemes de competència i la més que presumible exigència de remeis [per part de la CNMC], que caldrà valorar com impacten sobre el valor del banc hipotètic resultant”. 

En tercer lloc, “la predisposició desfavorable dels clients, posada de manifest en les 80 personacions d’entitats i associacions davant la CNMC, que podrien fer esperar, en cas de prosperar l’OPA en les mateixes circumstàncies actuals, significatives pèrdues de clients. És a dir, pèrdues de negoci i de valor per a l’accionista, el que tècnicament significa sinergies negatives d’ingressos”. 

“En quart lloc, la perspectiva de dividends i generació de capital que ofereix el projecte de Banc Sabadell en solitari per als seus accionistes difícilment podrà ser equiparada o superada per l’oferta de BBVA”, ha manifestat el president, que ha destacat que Banc Sabadell va ser el 2024 l’entitat amb major rendibilitat per dividend en efectiu de les empreses de l’IBEX 35.

“Caldria una proposta de valor molt diferent a la que en el seu dia va rebutjar el Consell, per compensar tots els riscos i dificultats que aquesta operació planteja”, ha recalcat Oliu, abans d’afegir que “tant el projecte de BBVA, en el seu actual perímetre, com el de Banc Sabadell generen valor i, en el context espanyol, contribueixen a una oferta de finançament sana i competitiva per part del sistema bancari espanyol. Per a tots dos, el risc d’execució i de rendiment de seguir els seus plans per separat és relativament petit”.

Per tant, ha ressaltat, “no puc veure com la unió de totes dues entitats pot ser més capaç de mantenir i potenciar la identitat cultural de cadascuna d’elles, així com produir més valor als seus clients i accionistes, que mantenint la seva activitat separada. La unió de totes dues entitats avui produiria la pèrdua de la identitat corporativa de Banc Sabadell, que és un dels elements fonamentals del seu avantatge competitiu”.

El Consell opinarà sobre l’OPA en el seu moment 

En tot cas, ha explicat que el Consell d’Administració analitzarà en el seu moment el fulletó de l’OPA i emetrà la seva opinió respecte a la mateixa, una vegada que es coneguin les condicions que suposa i que es pugui valorar el projecte resultant en comparació amb el projecte del banc com a entitat independent, així com els riscos i limitacions que puguin sorgir com a conseqüència de l’anàlisi de la competència i d’altres qüestions, per part de la CNMC i del Govern d’Espanya, respectivament. 

“Aquestes condicions encara no les sabem. Només sabem que la prima, a dia d’avui, és negativa. És a dir, que si canviessin avui les accions de Banc Sabadell per les de BBVA, el valor obtingut seria menor que el que tenen actualment”, ha dit Oliu als accionistes, abans d’afegir: “La posició del Consell és la mateixa que la que es va manifestar quan es va presentar la proposta de fusió en uns termes similars a aquells en què es planteja l’OPA avui, al no haver-hi hagut evolució més enllà de l’adaptació derivada dels dividends pagats per ambdues parts”. 

“El que sí que els puc assegurar, amb independència del judici que ens mereixin a nosaltres i a vostès les bondats i riscos del projecte de BBVA, és que el projecte de Banc Sabadell com a banc independent i líder en el context espanyol per a grans empreses, pimes, autònoms, start-ups, empreses familiars i famílies o particulars en general, és un projecte amb grans capacitats de creació de valor, precisament pel model de relació humana especial que té la nostra gent amb el teixit social al qual serveix”, ha continuat.

El projecte en solitari té plena validesa 

El president ha explicat que el passat 6 de maig el Consell d’Administració va rebutjar la proposta de negociació de fusió de BBVA perquè “l’oferta no era suficient per ser considerada com a atractiva i no era en efectiu, sinó en accions, i, per tant, de valor incert”. “El Consell va estimar que el potencial de revalorització i de remuneració que tenia el banc conduïa a un valor manifestament superior”, ha afegit

“Es va considerar també que el projecte del banc en solitari té plena validesa i projecció de futur, que aquest generarà una oferta millor als nostres clients i, per tant, una major creació de valor per als accionistes de l’entitat sobre la base d’un equip identificat amb la seva estratègia”, ha afirmat el president, que ha afegit que “després de més de deu mesos de procés, la realitat és que la cotització aconseguida pel banc és substancialment superior al valor ofert en el seu dia per BBVA”. 

Només durant el passat exercici 2024, l’acció del banc es va revaloritzar un 79%, mentre que en els últims cinc anys ha repuntat un 718% i un 837% des que es va incorporar el nou equip gestor a final de l’any 2020. 

El president de Banc Sabadell ha explicat que l’acció segueix tenint recorregut alcista. D’una banda, pels múltiples superiors als quals cotitzen els competidors de l’entitat a Espanya (“nivells cap als quals esperem seguir avançant”) i, d’altra banda, a les previsions dels analistes, alguns dels quals ja compten en les seves anàlisis amb un preu objectiu en l’entorn o per sobre dels 3 euros per acció. 

“En els últims quatre anys, Banc Sabadell s’ha consolidat sobre les bases d’un balanç sanejat i d’un model de negoci capaç d’oferir una rendibilitat sostenible i molt atractiva, amb una solvència superior a la dels nostres grans competidors”, ha incidit el president. 

La sòlida posició en què es troba actualment l’entitat s’ha aconseguit “gràcies a l’esforç i tenacitat del nostre equip directiu i de tots els empleats, alhora que s’han donat unes circumstàncies macroeconòmiques favorables, com a conseqüència del final del període de tipus d’interès negatius”, ha prosseguit. 

“La missió de Banc Sabadell és ajudar les empreses a convertir els seus somnis en realitats empresarials que creïn valor per a elles mateixes i per a tota la societat”, ha defensat el president, qui ha explicat que “no és el nostre objectiu destinar els estalvis que administrem dels nostres clients a competir amb els grans bancs europeus i americans, sinó a posar-los a disposició de projectes empresarials”, majoritàriament a Espanya. “Aquest és el nostre projecte principal i on la capacitat de creació de valor per a l’accionista del banc troba el seu major suport”.

Elevada retribució a l’accionista 

Un dels punts en què Oliu ha fet més èmfasi durant la seva intervenció ha estat en el caràcter diferencial de la política de remuneració a l’accionista de Banc Sabadell. És la societat “que va oferir la major rendibilitat anunciada per dividend en efectiu en 2024 de la banca cotitzada espanyola i de les empreses de l’IBEX 35 i les previsions de resultats dels analistes conformen una expectativa de retribució als accionistes sostinguda en els pròxims anys”.

La Junta d’Accionistes ha aprovat avui pagar el pròxim 28 de març un dividend en efectiu de 12,44 cèntims per acció, complementari als 8 cèntims ja percebuts a compte el mes d’octubre. Per tant, el banc abonarà en efectiu en l’any un total de 20,44 cèntims per acció, equivalent a 1.100 milions d’euros, el triple que l’any anterior i l’11% de la cotització de tancament de 2024. 

A això se suma la reanudació de la recompra d’accions corresponent a l’exercici 2023, per un import de 247 milions d’euros, i l’establiment d’un programa de recompra addicional, per import de 755 milions d’euros, a l’empara del compromís de retornar a l’accionista l’excés de capital per sobre de l’objectiu del 13% del CET1.

Amb càrrec als resultats de 2025, l’entitat té previst abonar un import en efectiu total per acció que serà igual o superior al abonat amb càrrec a l’exercici 2024. També preveu realitzar programes de recompra d’accions per repartir el capital que excedeixi del 13%.

Rendibilitat i generació de capital sostenible 

El conseller delegat, César González-Bueno, ha subratllat que Banc Sabadell va aconseguir l’any passat rècord de beneficis (1.827 milions d’euros), va situar la rendibilitat en el 14,9% en termes de ROTE i va generar 85 punts bàsics de capital. “La nostra elevada rendibilitat és sostenible i té marge de millora”, ha dit el conseller delegat de l’entitat, qui també ha destacat la forta capacitat del banc per seguir generant capital de forma sostenible. 

L’executiu ha recordat que el banc ha batut les expectatives de resultats any rere any, recuperant la confiança del mercat i mantenint una positiva evolució en borsa. “Banc Sabadell és un projecte atractiu que no ha assolit el seu punt més alt”, ha destacat González-Bueno, després de subratllar “que som l’únic banc espanyol sense recomanacions de venda per part dels analistes”. 

El conseller delegat de l’entitat ha precisat que el Grup té una exposició molt reduïda als mercats emergents volàtils, que es manifesta en què el 97% del benefici “prové de mercats estables i predictibles que ofereixen una elevada visibilitat i predictibilitat sobre beneficis futurs”, com Espanya i Regne Unit. 

Aquesta capacitat de generació de beneficis sostenibles es fonamenta, segons el conseller delegat, “en què comptem amb una excel·lent franquícia d’empreses i pimes”. Així, una de cada dues pimes espanyoles són clients de Banc Sabadell, mentre que un de cada cinc TPVs a Espanya són de l’entitat i el 30% dels crèdits documentaris a l’exportació els ha gestionat el banc. 

En banca de particulars, Banc Sabadell s’ha enfocat en els últims anys a oferir una millor resposta a les necessitats canviants dels clients, construint per a això noves capacitats com a banc directe i banc de particulars, amb el que aquest segment de negoci està preparat per fer un salt en creixement. A més, en Banca Privada, Sabadell compta amb una proposta de valor diferencial amb més de 500 banquers. 

González-Bueno ha posat en valor la bona marxa de TSB al Regne Unit que va tancar l’any passat amb una aportació rècord al Grup per valor de 253 milions d’euros, mentre que per a aquest any la previsió és que el benefici creixi a doble dígit i que en 2026 continuï millorant.

Suport dels accionistes a la gestió 

La Junta d’Accionistes ha comptat amb un quòrum del 70,28% i durant el transcurs de la mateixa s’han aprovat tots els punts de l’ordre del dia proposats, com el suport a la gestió de l’equip directiu de l’entitat durant l’exercici passat. 

Els accionistes també han donat suport a la reactivació del programa de recompra d’accions per import de 247 milions d’euros i un nou programa de recompra de títols de l’entitat per valor de 755 milions d’euros. Juntament amb això, s’ha donat el vistiplau a l’aplicació del repartiment d’un dividend complementari de 0,1244 euros per acció corresponents a l’exercici 2024. 

Així mateix, la Junta ha aprovat la reelecció de César González-Bueno com a conseller delegat de l’entitat, i de Manuel Valls com a conseller independent de Banc Sabadell. A més, s’ha donat llum verda al nomenament de Gloria Hernández i Margarita Salvans com a conselleres independents del banc.