
L’OPA avui
L’oferta llançada per BBVA consisteix a canviar accions de Banc Sabadell per accions de BBVA de nova emissió, a més d’un petit component en efectiu.
Aquesta operació es llança després que BBVA presentés al Consell de Banc Sabadell a l’abril de 2024 una proposta unilateral de fusió, que el Consell va rebutjar en considerar que no era atractiva per als accionistes, els clients, els empleats i altres grups d’interès.
1 acció
de Banc Sabadell
0,187 accions
de BBVA + 0,13€ en efectiu
Amb el bescanvi inicial del 9 de maig de 2024, als accionistes de Banc Sabadell els corresponia el 16,17% del nou BBVA, però després de l’últim ajust del bescanvi per pagament de dividends del 8 d’abril de 2025 i els diferents programes de recompra d’accions anunciats, s’estima que només els correspondria un 14,11%.
Exemple del que obtindria avui un accionista de Banc Sabadell en cas d’acceptar l’oferta de BBVA:
10.000€ en accions
de Banc Sabadell
8.871€ entre accions
de BBVA i efectiu
Amb la proposta de bescanvi aquest accionista perdria 1.129€ del valor actual de la seva inversió
- Prima referenciada al tancament del mercat amb data 04/07/2025.
- Si el preu de l’oferta (valor acció BBVA + 0,70€) és inferior al preu de referència (valor acció BS x 5,3456) la prima és negativa. En cas contrari seria positiva.
Què has de saber per poder decidir si acudeixes a l’OPA
o et mantens com a accionista de Banc Sabadell?
FINS ARA
Novembre de 2020: Primera negativa a fusionar-se amb BBVA1
Un accionista que el 13 de novembre de 2020 tenia 10.000€ en accions de Banc Sabadell ara té una inversió amb un valor de 94.332€ (valor de l’acció + dividends cobrats).
No obstant això, si hagués estat accionista de BBVA la seva inversió de 10.000€ s’hauria convertit en 48.075€ (valor de l’acció + dividends cobrats).
Abril del 2024: Segona negativa a fusionar-se amb BBVA2
Un accionista que el 29 d’abril de 2024 tenia 10.000€ en accions de Banc Sabadell ara té una inversió amb un valor de 17.510€ (valor de l’acció + dividends cobrats).
No obstant això, si hagués estat accionista de BBVA la seva inversió de 10.000€ s’hauria convertit en 12.761€ (valor de l’acció + dividends cobrats).
Rendibilitat per dividends 2024:
- Banc Sabadell: 10,9% la més elevada de totes les empreses de l’IBEX 35
- BBVA: 7,4%

Banc Sabadell és el valor que més ha pujat en la borsa espanyola (IBEX 35) des del tancament del 2020.1
A més, Sabadell és el banc que més ha pujat a Europa (STOXX EUROPE 600) des del tancament del 2020.1
Hem batut les expectatives de resultats any rere any.

El 97% del nostre benefici prové de mercats estables i predictibles (Espanya i el Regne Unit), la qual cosa permet més previsibilitat sobre els nostres beneficis futurs.
Més del 60% del benefici de BBVA procedeix d’economies emergents: Mèxic, Turquia i Amèrica del Sud.

Dir no a BBVA ja li va sortir bé dues vegades a Banc Sabadell: El Consell d’Administració de Banc Sabadell ha rebutjat dues vegades en els últims anys les ofertes de fusió de BBVA. Després de dir NO a BBVA en dos ocasions, Banc Sabadell ha aconseguit la millor situació financera de la seva història.
- Des que al novembre de 2020 el Consell va rebutjar continuar negociant la seva fusió amb BBVA l’acció de Banc Sabadell s’ha revaloritzat x9,811, mentre que la de BBVA ha pujat x4,3.
- Des que el 29 d’abril es va conèixer l’interès de BBVA per tornar a negociar una fusió, a la qual cosa el nostre Consell es va oposar, l’acció de Banc Sabadell s’ha revaloritzat en +70%, en línia amb els bancs domèstics espanyols, mentrestant, BBVA només ha pujat un +30%.
1. Font Bloomberg. Dades a 23 de maig de 2025. Resultats sobre la base 100 i ajustat per ampliacions de capital i dividends.
No. El Consell de Ministres ha autoritzat BBVA a continuar endavant amb l’OPA hostil, però ha establert condicions addicionals a les aprovades per la CNMC.
Segons la seva decisió, si tirés endavant l’operació, BBVA i Banc Sabadell haurien d’actuar amb total autonomia de gestió durant els pròxims tres anys (ampliables dos anys més), a més de mantenir separades les personalitats jurídiques i patrimonials de cada entitat. Per tant, almenys durant aquest termini, no es podria executar una fusió entre totes dues entitats.
BBVA haurà de detallar en el fullet de l’OPA les seves previsions de sinergies i de cost de capital que li implicaria l’operació. Les xifres de sinergies anunciades fins al moment no recollien les mesures anunciades pel Consell de Ministres.
Rendibilitats passades no constitueixen un indicador fiable de les rendibilitats futures. Les previsions no garanteixen resultats futurs. Li recordem que la inversió en accions comporta el risc de pèrdues en el capital invertit.
Evolució històrica de les accions BS i BBVA: Bloomberg LTD. En data 16/06/2025. L’evolució de la cotització inclou la revaloració de l’acció de Banc Sabadell en la sessió en què BBVA va anunciar la seva proposta unilateral de fusió amb Banc Sabadell el 30 d’abril del 2024, que va ser de 6 cèntims d’euro per acció.
Revaloració anual acció Sabadell anterior al 16/06/2025; 2020: -66%; 2021: 67%; 2022: 49%; 2023: 26%; 2024: 69%; 2025 fins al juny: 51%. Revaloració anual acció BBVA anterior al 16/06/2025; 2020: -19%; 2021: 30%; 2022: 7%; 2023: 46%; 2024: 15%; 2025 fins al juny; 40%. Font: Bloomberg LTD.
Veure més sobre la OPA ‘hostil’