OPA - Banc Sabadell - Comunicación

L’OPA avui Què ha de saber? Més informació

L’OPA avui

L’oferta

L’oferta llançada per BBVA consisteix a canviar accions de Banc Sabadell per accions de BBVA de nova emissió, a més d’un petit component en efectiu.

Aquesta operació es llança després que BBVA presentés al Consell de Banc Sabadell a l’abril de 2024 una proposta unilateral de fusió, que el Consell va rebutjar en considerar que no era atractiva per als accionistes, els clients, els empleats i altres grups d’interès.

Per

1 acció

de Banc Sabadell

T’ofereixen

0,187 accions

de BBVA + 0,13€ en efectiu

Amb el bescanvi inicial del 9 de maig de 2024, als accionistes de Banc Sabadell els corresponia el 16,17% del nou BBVA, però després de l’últim ajust del bescanvi per pagament de dividends del 8 d’abril de 2025 i els diferents programes de recompra d’accions anunciats, s’estima que només els correspondria un 14,11%.

La prima^1,2

Exemple del que obtindria avui un accionista de Banc Sabadell en cas d’acceptar l’oferta de BBVA:

Prima negativa

–12,89%

Per cada

10.000€ en accions

de Banc Sabadell

Reps

8.711€ entre accions

de BBVA i efectiu

Amb la proposta de bescanvi aquest accionista perdria 1.289€ del valor actual de la seva inversió

Prima referenciada al tancament del mercat amb data 11/07/2025.
Si el preu de l’oferta (valor acció BBVA + 0,70€) és inferior al preu de referència (valor acció BS x 5,3456) la prima és negativa. En cas contrari seria positiva.

Què ha de saber per poder decidir si acudeix a l’OPA
o es manté com a accionista de Banc Sabadell?

FINS ARA

Novembre de 2020: Primera negativa a fusionar-se amb BBVA¹

Un accionista que el 13 de novembre de 2020 tenia 10.000€ en accions de Banc Sabadell ara té una inversió amb un valor de 94.332€ (valor de l’acció + dividends cobrats).

No obstant això, si hagués estat accionista de BBVA la seva inversió de 10.000€ s’hauria convertit en 48.075€ (valor de l’acció + dividends cobrats).

Abril del 2024: Segona negativa a fusionar-se amb BBVA²

Un accionista que el 29 d’abril de 2024 tenia 10.000€ en accions de Banc Sabadell ara té una inversió amb un valor de 17.510€ (valor de l’acció + dividends cobrats).

No obstant això, si hagués estat accionista de BBVA la seva inversió de 10.000€ s’hauria convertit en 12.761€ (valor de l’acció + dividends cobrats).

Rendibilitats passades no constitueixen un indicador fiable de les rendibilitats futures. Li recordem que la inversió en accions comporta el risc de pèrdues en el capital invertit.

Evolució històrica de les accions BS i BBVA: Bloomberg LTD. En data 16/06/2025. L’evolució de la cotització inclou la revaloració de l’acció de Banc Sabadell en la sessió en què BBVA va anunciar la seva proposta unilateral de fusió amb Banc Sabadell el 30 d’abril del 2024, que va ser de 6 cèntims d’euro per acció.

Revaloració anual acció Sabadell anterior al 16/06/2025; 2020: -66%; 2021: 67%; 2022: 49%; 2023: 26%; 2024: 69%; 2025 fins al juny: 51%. Revaloració anual acció BBVA anterior al 16/06/2025; 2020: -19%; 2021: 30%; 2022: 7%; 2023: 46%; 2024: 15%; 2025 fins al juny; 40%. Font: Bloomberg LTD.

1. Des del 13/11/2020, dia hàbil anterior a la publicació de les converses entre tots dos bancs en relació amb una potencial operació de fusió, fins al 16/06/2025. Les xifres indicades han estat arrodonides, a l’alça o a la baixa, al nombre enter més pròxim amb finalitats de simplificació.

2. Des del 29/04/2024, dia hàbil anterior a la publicació per part de BBVA de la seva proposta unilateral no sol·licitada de fusió, fins al 16/06/2025. Les xifres indicades han estat arrodonides, a l’alça o a la baixa, al nombre enter més pròxim amb finalitats de simplificació.

FINS ARA

Rendibilitat per dividends 2024:

Banc Sabadell: 10,9% la més elevada de totes les empreses de l’IBEX 35
BBVA: 7,4%

Llegir més

D’ARA ENDAVANT

El 2025, estimem repetir, com a mínim, el dividend efectiu per acció de 2024 (almenys 20,44 cèntims d’euro per acció), donada la nostra previsió positiva de resultats i de generació de capital i la nostra política atractiva de retribució a l’accionista (compromís de distribució de beneficis del 60% i repartiment d’excés de capital >13% aprovat amb anterioritat a l’anunci de l’OPA).
Amb excel·lents perspectives de futur revisades a l’alça a l’abril de 2025.
Addicionalment, continuarem repartint l’excés de capital per sobre del 13%. Llegir més
Addicionalment, continuarem repartint l’excés de capital per sobre del 13%. Excés de capital: El banc té com a objectiu mantenir el nivell de capital regulador en el 13% (una mesura clau de solidesa financera). Tot el que superi aquest 13%, es destinarà a retribuir els accionistes.
Estimem destinar a dividends ordinaris en efectiu i recompres d’accions 1.300 milions d’euros amb càrrec a 2025.
Addicionalment, s’ha proposat el repartiment d’un dividend extraordinari en efectiu de 50 cèntims per acció (2.500 milions d’euros) per la venda de TSB. Aquest pagament es realitzarà previsiblement a l’abril de 2026, una vegada es tanqui l’operació, si així s’aprova en la Junta General Extraordinària d’Accionistes¹
Per tant, una vegada aprovat en la Junta General d’Accionistes, tenim previst remunerar als nostres accionistes al llarg dels propers 12 mesos amb 3.800 milions d’euros.

Rendibilitats passades no constitueixen un indicador fiable de les rendibilitats futures. Li recordem que la inversió en accions comporta el risc de pèrdues en el capital invertit.

¹ Subjecte a l’aprovació dels accionistes a la Junta General d’Accionistes convocada el 06 d’agost de 2025.

FINS ARA

Banc Sabadell és el valor que més ha pujat en la borsa espanyola (IBEX 35) des del tancament del 2020.¹

A més, Sabadell és el banc que més ha pujat a Europa (STOXX EUROPE 600) des del tancament del 2020.¹

Hem batut les expectatives de resultats any rere any.

D’ARA ENDAVANT

La nostra elevada rendibilitat actual és sostenible i té marge de millora.
Som l’únic banc espanyol sense recomanacions de venda de les cases d’anàlisis que segueixen i emeten recomanació sobre Banc Sabadell.²
Sis analistes situen el preu de l’acció per sobre dels tres euros.³

Rendibilitats passades no constitueixen un indicador fiable de les rendibilitats futures. Li recordem que la inversió en accions comporta el risc de pèrdues en el capital invertit.

Ajustant dividends i ampliacions de capital.
Font Bloomberg LTD.
Alantra, JB Capital, CaixaBank-BPI, AlphaValue, Renta4 i Gaesco.

Banc Sabadell vol que els seus accionistes prenguin una decisió informada respecte a l’oferta de BBVA i les implicacions fiscals en cas d’acceptar-la.

El 97% del nostre benefici prové de mercats estables i predictibles (Espanya i el Regne Unit), la qual cosa permet més previsibilitat sobre els nostres beneficis futurs.

Més del 60% del benefici de BBVA procedeix d’economies emergents: Mèxic, Turquia i Amèrica del Sud.

Rendibilitats passades no constitueixen un indicador fiable de les rendibilitats futures. Les previsions no garanteixen resultats futurs. Li recordem que la inversió en accions comporta el risc de pèrdues en el capital invertit.

Dir no a BBVA ja li va sortir bé dues vegades a Banc Sabadell: El Consell d’Administració de Banc Sabadell ha rebutjat dues vegades en els últims anys les ofertes de fusió de BBVA. Després de dir NO a BBVA en dos ocasions, Banc Sabadell ha aconseguit la millor situació financera de la seva història.

Des que al novembre de 2020 el Consell va rebutjar continuar negociant la seva fusió amb BBVA l’acció de Banc Sabadell s’ha revaloritzat x9,811, mentre que la de BBVA ha pujat x4,3.
Des que el 29 d’abril es va conèixer l’interès de BBVA per tornar a negociar una fusió, a la qual cosa el nostre Consell es va oposar, l’acció de Banc Sabadell s’ha revaloritzat en +70%, en línia amb els bancs domèstics espanyols, mentrestant, BBVA només ha pujat un +30%.

1. Font Bloomberg. Dades a 23 de maig de 2025. Resultats sobre la base 100 i ajustat per ampliacions de capital i dividends.

No. El Consell de Ministres ha autoritzat BBVA a continuar endavant amb l’OPA hostil, però ha establert condicions addicionals a les aprovades per la CNMC.
Segons la seva decisió, si tirés endavant l’operació, BBVA i Banc Sabadell haurien d’actuar amb total autonomia de gestió durant els pròxims tres anys (ampliables dos anys més), a més de mantenir separades les personalitats jurídiques i patrimonials de cada entitat. Per tant, almenys durant aquest termini, no es podria executar una fusió entre totes dues entitats.

BBVA haurà de detallar en el fullet de l’OPA les seves previsions de sinergies i de cost de capital que li implicaria l’operació. Les xifres de sinergies anunciades fins al moment no recollien les mesures anunciades pel Consell de Ministres.